...Ovšem poslední dva roky máme inflaci pádivou, což novinka a produkt této vlády skutečně je, minimálně od roku 2000 (dál jsem to nehledal).
K vývoji inflace: je potřeba rozlišovat vnější příznaky od příčin. Sice burza je kasíno a reaguje okamžitě na změny úrokových měr stanovených národní bankou, ale v národním hospodářství a "reálné ekonomice" (= v té, která něco skutečně vyrábí) je reakce systému na podnět spíš rok a půl nebo delší.
Konkrétně ČNB za předchozího vedení (kdo byl guvernér, Rusnok dosazený Zemanem? nebo s tím začal už Singer?) už někdy kolem roku 2017 začala podporovat domácí ekonomický růst bojem proti tvrdnutí koruny na mezinárodních trzích. ČNB emitovala velké objemy korun a prodávala je na trhu zahraničních měn (FX) - což je finta, jak devalvovat proti cizím měnám, a zároveň ty peníze NEnalít rovnou do domácího trhu a tedy do inflace. Tahle finta fungovala několik let, než se relativně těsně před COVIDem začala vracet, nejdřív v ceně nemovitostí, hlavně v Praze. Což následně popotáhlo platy a cenovou úroveň, a do toho přišel COVID a pak válka.
Taky se ve fórech pod články ohledně cen nemovitostí dost spekuluje o tom, že ceny nemovitostí hodně zvedl zájem ze zahraničí, ba dokonce z konkrétních zemí a kruhů, odkud přichází velká část poptávky. Což s předchozím postupem ČNB souviselo jen částečně - prostě v určitých kruzích Praha v té době byla považována za výhodné místo, kde relativně bezpečně investovat do nemovitostí.
Zároveň nelze zpochybňovat, že se málo staví, protože "vstup do odvětví" je čím dál složitější, pozemky jsou vzácný statek, úřední překážky jsou prakticky neprůstřelné a třeba kanalizace se prakticky nerozvíjí, starou infrastrukturu v našem vlastnictví nám spravují zahraniční subjekty s dlouhodobými smlouvami... Cosi jako urbanistická koncepce a promyšlená podpora dalšího rozvoje ve velkých městech prakticky nefunguje. V dnešních reáliích (slabý stát, kapitalismus, jánabráchismus) to prostě tak nejde jako v konkrétních historických epizodách, kdy se stavěla města na zelené louce a stát mohl a chtěl něco centrálně plánovat. Takže neutuchající poptávka se střetává s hrubě nedostatečnou nabídkou.
Ještě před COVIDem byla situace taková, že v důsledku 20 let nízké inflace (a rozumných domácích úrokových měr) se dost rozjely hypotéky, přitom zároveň už konečně dost fungoval dohled nad trhem a pravidla pro přidělování hypoték, takže se trh dostal do fáze, že kdo mohl a nebránil se zuby nehty, tak už hypotéku měl. Růst brzdil a zároveň šly pořád dolů úrokové sazby národních bank (což je za normálnějších okolností proinflační a prorůstové opatření) až se začlo nahlas mluvit o zákazu hotovosti a zavedení záporných úroků na vkladech... protože deflace je průser, to Vám začne růst reálná hodnota úspor ve slamníku, ó hrůzo! Lidi si prostě nechtěli půjčovat víc, než už měli napůjčováno. Neměli proč.
No a do toho přišel COVID. Kvůli ochraně zdraví a životů / přibrždění pandemie stát zakázal části lidí pracovat, a platil jim za to, že budou sedět doma a nebudou nic dělat. Přibrzdíte reálnou ekonomiku a prolijete ji hotovostí. Zablokujete produkci konkrétních služeb a zboží, a zároveň posílíte nominální koupěschopnou poptávku. Neelastická nabídka, rostoucí koupěschopná poptávka... z toho plyne, že ta redistribuce peněz se promítla prakticky přímo do cenové hladiny. Je to úplně základní učebnicový mechanismus, mikro a makro 101.
Tenhle velký šplouch hotovosti mimochodem udělala Babišova vláda. A popravdě... nevedla si špatně. V principu tohle musel v jejich situaci udělat kdokoli. Ano - je to způsob, jak podpořit část populace, která nikoli vlastní vinou dostala zaracha, a financovat to tím, že oberete o úspory (skrz inflaci) všechny střádaly. Měnová reforma lite.
No a pak přišla válka - podporujeme uprchlíky, podporujeme bojujícího souseda. Samozřejmě to stojí nějaké peníze z rozpočtu a skrz inflaci z našich úspor. Já jsem třeba docela rád, že nemusím do války. Mimochodem ti uprchlíci tu bydlí, pracují, utrácejí. Nejsou čistá přítěž. Taky se nám tu rozvíjí zbrojní výroba na export = efekt války na ekonomiku není 100% mínus a zářez do rozpočtu, ale jistá zátěž to bezpochyby je.
"Bohužel" válka znamenala úbytek levné pracovní síly ve stavebnictví - viz ceny nemovitostí výše.
Prosím neberte to tak, že jsem nelida - nechci zde emočně hodnotit lidské utrpení, bylo by to na delší flame war.
Třeba v odvětví IT, ale taky logistiky a skladování, jsem už asi 10 let pozoroval bizardní situaci, kdy nadnárodní firmy offshorovaly do ČR zajímavá pracoviště včetně IT supportu a R&D, ale stěhovaly se výhradně do Prahy a okolí (případně do Brna) a čekaly, že tu najdou nějakou dostupnou pracovní sílu...
Čili těch proinflačních příčin se sešlo několik: dávno před válkou a COVIDem to byly prodeje koruny ze strany ČNB trvající několik let, k tomu hypoteční expanze a zájem o nemovitosti ze zahraničí, k tomu příchod poptávky po práci do velkých měst... Ta inflační facka visela ve vzduchu delší dobu, COVID se k ní jenom za nás rozmáchnul :-)
Do jaké míry může za tohle všechno Fiala, který se dostal k veslu teprve ke konci COVIDu?
Pokud se týče třeba pokračujících schodků v rozpočtu, nebyla to náhodou Babišova vláda s přispěním pirátů, kterým se před volbami povedlo protáhnout sněmovnou skutečné zrušení superhrubé mzdy plus ještě nějakou sladkost navíc? A Fiala se teď snaží s tím jet dál, samozřejmě ODS nebude obnovovat EET, ale obecně se snaží nezvyšovat daně. Což je nakonec sympatické a prorůstové opatření a v souladu s programem ODS. Kupodivu. Bývaly doby, kdy ODS rozhazovala a ČSSD po nich vracela rozpočet do rovnováhy - což býval dost paradox, v porovnání s tradiční představou o pravici vs. levici.
Kdo teď tvrdí, že zná recept, kam investovat, a že konkrétně do nemovitostí je to správná cesta... pokud pečlivě vyberete co koupíte, jste ochoten se o tu nemovitost pak osobně / za málo peněz postarat, shánět si nájemníky a hádat se s nimi, může to být dobrá investice peněz i Vašeho úsilí. Pokud do toho chcete jenom uložit peníze a nestarat se, možná to až tak výhodné není. Navíc není zaručen ani další růst. Třeba černé labutě COVID a válku na Ukrajině málokdo dokázal předpovědět. Obecně platí, že aktuální tržní cena čehokoli odráží aktuální očekávání trhu, a porazit trh nedokážete. Resp. lepší výsledky než všichni burzovní makléři dohromady má údajně ochočená opice...
Třeba taková blbost: pokud Vám ještě dnes dá nějaká banka hypotéku s fixem na celou dobu, jakou úrokovou míru byste považoval za přiměřenou? Třeba u nás v SVJ jsme v roce 2012 vzali úvěr fixnutý na 30 let asi na 3%. V tehdejší době to byl "dobrý kauf". Pak přišlo pár let, kdy ČNB půjčovala bankám skoro za mínus, a ty naše 3% nevypadaly jako kdovíjaká výhra. No ale pak přišel COVID a válka. Teď chce ČNB stáhnout inflaci zpátky ke 2%, a úrokové míry se budou pohybovat poblíž. Vím já, co bude za 10-20 let? Budoucnost závisí na rozhodnutí politiků a centrálních bankéřů, na přírodních katastrofách, nebo třeba přijde slibovaná singularita... Je rozumné, fixovat na celou dobu dopředu? Zrovna teď probíhá tlak bankovní lobby, aby nebylo tak snadné utéct s běžící hypotékou ke konkurenci... Taky se může stát, že dojde na zrušení hotovosti a záporné úrokové míry. V tu chvíli se okamžitá cenová hladina stane vcelku nezajímavou proměnnou, a zbyde jediná jistota: že finanční sektor se nikdy neošidí. Můžou se zvednout daně z nemovitostí. Tohle prostě dopředu nevymyslíte.
281 Odpovědí
60373 Zhlédnutí